原标题：雅戈尔失当“股神”却开始加码楼市 谈谈的探讨服装主业呢？中新的经纬客户端10月31日电(吴亦涵)10月30日晚间，雅戈尔公布三季报表明，公司的营收与净利润双双快速增长，而其中最重要的原因，是公司的房地产业务收入构建了大幅度的快速增长。中新的经纬记者找到，今年以来，雅戈尔在购地金额、新开工面积、开建面积等房地产业务的投放数据上，皆已多达往年，公司于是以大大加码房地产业务。值得一提的是，今年4月，雅戈尔才刚宣告了将挤压公司投资业务，探讨服装主业的战略调整。

如今，打算从股市金盆洗手的雅戈尔，却开始加码楼市。在业内人士显然，雅戈尔转入房地产市场的时间较早于，公司在这一领域有数成熟期的团队，而且在市场消费面对上行压力的背景下，公司也必须通过地产投资来保持业绩，因此加码地产业务的动作可以解读。房地产收益大幅提高，今年购地金额已超强去年10月30日晚间，雅戈尔公布三季报表明，2019年前三季度，公司构建营业收入68.68亿元，较去年同期快速增长45.14%，构建净利润30.77亿元，较去年同期下跌31.43%。

对于营收和净利润快速增长的原因，雅戈尔说明称之为，主要是因为公司前三季度房地产业务营收与净利润的大幅提高。三季报表明，报告期内，雅戈尔地产板块已完成雅明花苑、海晏府、大悦雅园等项目的交付给，构建营业收入26.34亿元，同比快速增长173.23%，构建净利润9.10亿元，同比快速增长182.01%。

雅戈尔正式成立于1979年，以纺织服装业务起家，公司于1992年开始转入房地产市场，1999年开始展开投资业务。2007年，雅戈尔首次明确提出了服装、地产、投资“三驾马车”的发展战略。

今年4月30日，雅戈尔公告称之为公司白鱼对发展战略做出根本性调整，未来将更进一步探讨服装主业的发展，除战略性投资和继续履行投资允诺外，公司将仍然积极开展非主业领域的财务性股权投资，并择机处理既有财务性股权投资项目。但有意思的是，在雅戈尔明确提出挤压投资业务，探讨服装主业之后，公司的房地产业务反而首度构建了大幅度的快速增长。

2017年、2018年，雅戈尔房地产板块的营收与净利润一度下降，其中营业收入两年的下降幅度分别为53.70%以及17.79%，而净利润的下降幅度分别超过18.64%以及14.51%。事实上，与今年房地产业务收入一起减少的，还有雅戈尔在房地产业务上的投放力度。

三季报表明，截至报告期末，雅戈尔土地储备7个，与年初比起，追加合作项目宁波长风 YZ13-02 地块、江南公路地段 JD08 地块、五江口地块。在7月31日雅戈尔以39.97亿元的价格竞得五江口地块后，公司今年花上在出售地块上的金额早已超过48.39亿元，而此前两年，公司用作拿地的资金皆不多达40亿元。此外，截至今年9月底，雅戈尔地产研发新开工面积为73.48万平方米，开建面积154.60万平方米，而作为对比，2018年年底时雅戈尔的新开工面积为48.04万平方米，开建面积为110.48万平方米。

在2019年半年报中回应，对于房地产业务，雅戈尔回应，为了维持地产业务的可持续发展，公司目前也在稳固提高现有地产研发业务的同时，积极探索新兴关联产业的研发及盈利模式。巨丰投顾投顾总监郭一鸣对中新经纬客户端认为，尽管雅戈尔是传统服饰杨家品牌，却也是宁波地产的意味著代表之一，公司转入房地产市场较早于，具备一定的投资经验，在市场消费面对上行压力的背景下，服装业务的转型也面对不确定性，雅戈尔之后投资房地产业务，或也不存在借以承托和提振业绩的考量。

“股神”金盆洗手，投资受益仍占到净利润四成以上事实上，在今年之前，雅戈尔在资本市场上仍然具有“股神”的称号。1999年，雅戈尔开始入局资本市场，第一笔投资是以3.2亿元投资参予发动正式成立中信证券，并获得中信证券9.61%的股份，此后中信证券顺利上市，雅戈尔持有人的市值也很快快速增长。1999年至2005年，除了中信证券之外，雅戈尔还相继投资了广博股份、宜科科技(后改名为汉麻产业、联创电子)、宁波银行等公司。

2005年，资本市场步入了较慢发展期，雅戈尔持有人的金融资产市值一度多达200亿元。在雅戈尔今年5月10举行的股东大会上，雅戈尔董事长李如成也说明了退出投资板块的主要原因：一是证监会对股权投资解散展开容许，解散更加无以，这给了雅戈尔相当大压力；二是由于《新的会计准则》的继续执行，投资业务的盈亏不受持有人的金融资产股价波动影响较小；三是无法对投资团队作好现金监管。从三季报的数据来看，雅戈尔显然早已在开始逐步挤压投资业务。截至今年9月底，雅戈尔投资活动产生的现金流量净额较上年同期快速增长318.99%，公司说明称之为，快速增长主要原因为报告期内公司贯彻执行“仍然追加、减缓处理财务性股权投资方案”，投资缴纳的现金较上年同期增加83.19亿元。

但必须认为的是，尽管雅戈尔早已开始挤压投资业务，但目前，投资收益仍是雅戈尔最主要的收益来源。前三季度，雅戈尔投资业务的净利润为13.92亿元，占到公司整体净利润的比重依然超过了45.24%。

公司曾经明确提出要重返服装主业在明确提出探讨服装主业之后，雅戈尔在公司正式成立40周年的庆典上，宣告了要沦为世界级时尚集团的奋斗目标，并回应这一目标要在未来30年分三步已完成：第一步，发展创办5-10个自有品牌；第二步，并购合作5-10个国际品牌；第三步竣工线上线下融合的营销大平台，创下一个时尚帝国。这并不是雅戈尔第一次特别强调重返服装主业。2012年7月，李如成就曾公开发表回应，公司将严格控制房地产投放，调整投资规模，集中于资源向品牌服装投放，新的重返服装主业。2016年，李如成堪称高调宣告要打造出国内市场的顶级品牌，用五年时间再生一个雅戈尔。

“重返服装主业的口号，雅戈尔早已喊出了很多年，没适当纠葛于公司的传达，关键还是必须看公司的行动。”服装行业专家马岗对中新经纬客户端说。

今年以来，雅戈尔显然在服装业务上增大了投放。2019年前三季度，雅戈尔的研发费用为7794.10万元，较上年同期快速增长347.90%，雅戈尔称之为，报告期内，公司增大研发投放，在成衣生产中增强DP免烫、水洗等工艺的研发，同时大大前进智慧营销、智能生产。

此外，截至今年9月底，雅戈尔的营销网点也快速增长至2352家，较年初减少了94家。增大投放之下，雅戈尔服装业务今年前三季度的营收与净利润增长速度也较去年比起有了较小的提高。

郭一鸣认为，雅戈尔三季度以来在服装业务上获得的成绩，和公司新的重返主业，增大研发投放，展开新的定位和打造出新的生产、营销模式有相当大的关系。“智能生产”、“智慧营销”、“生态科技”等战略的前进，说明了雅戈尔将数字化作为重整服装业的最重要一步，在新零售的趋势下，线上线下的有机融合或将对雅戈尔的服装业务产生扎实的推展和提振效果。着名经济学家宋清辉则对中新经纬客户端回应，雅戈尔目前在服装业务上所获得的成果虽然有亮点，但要想要持续保持这种态势和构建做到大做到强劲服装业务的目标，现在来看并非易事，必须一步一个脚印，固守实业。

“虽然新零售模式的经常出现和演变，显然给服装行业带给了新的发展机遇，但是目前来看，中国男装领域的市场集中度整体较低，竞争白热化，且雅戈尔依然面对着品牌老化的问题，公司要保持服装业务的高速快速增长，不存在着极大的压力。”马岗说。

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